LED芯片的主導(dǎo)地位如何來的

中國LED芯片從上世紀(jì)末開始起步發(fā)展，從平平無奇到如今國家政策的重視、廠家技術(shù)的不斷升級(jí)、市場份額的逐步提升，三管齊下，現(xiàn)在全球大部分LED芯片供應(yīng)商都在中國。

隨著蘋果公司采用 Micro OLED 來顯示其混合現(xiàn)實(shí) (MR) 耳機(jī)，智能手表等穿戴裝置，其顯示面積偏小，搭配的 microLED 數(shù)量不多，對(duì)于巨量轉(zhuǎn)移等生產(chǎn)技術(shù)的要求門檻相對(duì)較低，是驗(yàn)證 microLED 做為顯示面板量產(chǎn)可行性上的首選應(yīng)用首選，也是未來幾年建構(gòu) microLED 扎實(shí)需求的關(guān)鍵應(yīng)用之一。

LED芯片的發(fā)展，再次成為熱門。

LED芯片行業(yè)波動(dòng)

2019年，受中美貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)等影響，LED下游應(yīng)用市場需求增速放緩，產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致芯片價(jià)格下降，國內(nèi)LED芯片制造市場規(guī)模下滑至185億元，同比下降5.6%。LED芯片制造下游封裝市場規(guī)模下滑至711億元，同比下降4.3%。

同時(shí)也是受疫情影響，海外客戶訂單銳減，2020年中國LED芯片制造市場規(guī)模進(jìn)一步下滑至168億元，LED芯片封裝市場規(guī)模相應(yīng)降至666億元。

2022年，伴隨Mini/Micro-LED技術(shù)成熟、“超高清視頻”政策推動(dòng)4K和8K電視應(yīng)用，LED顯示屏、LED背光應(yīng)用的市場需求增長，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展將逐步得到恢復(fù)。2022年，LED芯片制造市場規(guī)模為186億元；LED芯片封裝市場規(guī)模為732億元，均實(shí)現(xiàn)正向增長，LED行業(yè)重新進(jìn)入上行周期。

據(jù)TrendForce集邦咨詢研究，量價(jià)齊跌導(dǎo)致2022年全球LED芯片市場產(chǎn)值年減23%，僅27.8億美元。2023年隨著LED產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，又以LED照明市場需求恢復(fù)最明顯，有望進(jìn)一步帶動(dòng)LED芯片產(chǎn)值回歸成長，預(yù)估可達(dá)29.2億美元。

LED商業(yè)照明是整體LED照明市場中回溫最快的應(yīng)用，從供給端看，LED照明產(chǎn)業(yè)自2018年起進(jìn)入低谷期，導(dǎo)致部分中小企業(yè)退出，其他傳統(tǒng)照明供應(yīng)鏈企業(yè)也已轉(zhuǎn)型往顯示及其他高毛利市場發(fā)展，導(dǎo)致供給減少，庫存處于較低的水位。

全球LED照明芯片主要供貨商集于中國，中國市場低功率照明芯片率先漲價(jià)，短期來看是企業(yè)為改善盈利能力采取的舉措；長期來看透過調(diào)整供需平衡，提升產(chǎn)業(yè)集中度，逐漸使得產(chǎn)業(yè)回歸正常的過程。

成為“明牌”的中國LED

如前文所述，全球LED照明芯片主要供貨商集于中國。中國LED的發(fā)展，可以從產(chǎn)業(yè)鏈入手了解。LED芯片行業(yè)上游主要為MOCVD設(shè)備、襯底材料、MO源、電子特氣供應(yīng)商；中游為LED芯片制造企業(yè)；下游為LED芯片封裝廠商及終端應(yīng)用市場。

上游

國際MOVCD設(shè)備頭部廠商有VEECO、AIXTRON。國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭中微公司正大力研發(fā)MOVCD設(shè)備，實(shí)現(xiàn)Mini-LED用MOVCD設(shè)備國產(chǎn)化LED用氮化鎵基板。目前，中微用于氮化鎵基LED外延生產(chǎn)的MOCVD設(shè)備已在行業(yè)領(lǐng)先客戶生產(chǎn)線上大規(guī)模投入量產(chǎn)，自2017年起已經(jīng)成為氮化鎵基LED市場全球份額最大的MOCVD設(shè)備供應(yīng)商。

來源：華西證券研究所

LED芯片的襯底是外延層半導(dǎo)體材料生長的基礎(chǔ)，在芯片中起到了承載和固定的關(guān)鍵作用，進(jìn)而決定了芯片性能優(yōu)劣。中國LED襯底材料行業(yè)集中度較高，前五家企業(yè)囊括了大部分市場。

來源：頭豹

根據(jù)博藍(lán)特招股書，中國頭部的五家PSS供應(yīng)商分別為廣東中圖科技、福建晶安、博藍(lán)特、徐州同鑫光電、水晶光電。中國頭部LED芯片廠商三安光電布局PSS襯底和藍(lán)寶石平片業(yè)務(wù)，極大降低了因關(guān)鍵原材料需要外購的市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，乾照光電的合伙人乾芯投資對(duì)博藍(lán)特進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)與PSS和藍(lán)寶石平片供應(yīng)商的緊密合作。

中游

中國LED芯片行業(yè)集中度較高，前6家企業(yè)在2021年占據(jù)88%的國內(nèi)市場份額。中國LED芯片行業(yè)的頭部聚集效應(yīng)明顯，CR6在2021年的占比較2020年進(jìn)一步提升一個(gè)百分點(diǎn)。頭部LED芯片廠商為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢以及行業(yè)競爭環(huán)境的新態(tài)勢，在已有產(chǎn)業(yè)布局的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)新興高端應(yīng)用領(lǐng)域的高光效LED芯片的產(chǎn)業(yè)布局，鞏固并擴(kuò)大市場份額。因此，中國LED芯片制造行業(yè)的競爭格局固化，主要供貨商集中在頭部。

這六家企業(yè)分別是，三安光電、華燦光電、兆馳股份、乾照光電、蔚藍(lán)鋰芯和聚燦光電。

“龍頭”三安光電主要從事全色系超高亮度LED外延片、芯片，化合物太陽能電池、PIN光電探測器芯片等的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品性能指標(biāo)居國際先進(jìn)水平。擁有千余臺(tái)(套)國內(nèi)外最先進(jìn)的LED外延生長和芯片制造設(shè)備，在天津三安三期擴(kuò)產(chǎn)完畢之時(shí)，MOCVD總數(shù)將達(dá)到100臺(tái)以上，其規(guī)模為國內(nèi)第一名，國際前十名。已實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)外延片65萬片，芯片200億粒的生產(chǎn)規(guī)模。

華燦光電7月4日發(fā)布公告，公司于近日收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《關(guān)于同意華燦光電股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票注冊的批復(fù)》，同意公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊申請(qǐng)。歷經(jīng)十幾年的發(fā)展，華燦光電已成為國內(nèi)第二大LED芯片供應(yīng)商，國內(nèi)第一大顯示屏用LED芯片供應(yīng)商。

兆馳股份是LED顯示行業(yè)少數(shù)擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的企業(yè)。2022年，兆馳股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約150.28億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.46億元，同比上漲244.13%，各業(yè)務(wù)板塊在行業(yè)底部韌性強(qiáng)勁。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為9.55億元，同比增長1051.80%。未來，兆馳股份認(rèn)為要把握住垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合的優(yōu)勢競爭。

下游

中國LED芯片正裝、倒裝工藝成熟，其中正裝工藝適用于中低端產(chǎn)品；倒裝工藝較高適用于中高端產(chǎn)品。而垂直封裝工藝技術(shù)要求較高，量產(chǎn)能力較弱，適用于高端產(chǎn)品。

LED芯片封裝行業(yè)競爭激烈，中小規(guī)模企業(yè)將逐漸退出市場競爭，行業(yè)集中度從分散走向集中。LED芯片封裝龍頭利用規(guī)模優(yōu)勢和資本運(yùn)作，進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)和跨界資源整合，鞏固行業(yè)地位。

中國LED封裝龍頭企業(yè)木林森在2022年?duì)I收165.17億元，同比下降11.27%；歸母凈利潤1.94億元，同比下降83.27%，營收凈利雙降。今年一季度，木林森實(shí)現(xiàn)營收40.8億元，同比增2.13%，凈利潤1.41億元，同比降22.62%，出現(xiàn)增收不利的情況。木林森董秘李冠群表示，去年受海外區(qū)域沖突和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，國內(nèi)需求大幅下降，海外工廠關(guān)停導(dǎo)致費(fèi)用增加，綜合因素影響了全年業(yè)績情況。但是今年的市場需求一定比去年好很多，市場正在逐步復(fù)蘇。

目前木林森公司封裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，國內(nèi)市場占有率9%，全球占比超過6%，為全球提供超過70%的圣誕燈照明產(chǎn)品，為國內(nèi)市場提供60%以上的室內(nèi)外顯示屏產(chǎn)品，為國內(nèi)提供白光超過40%的LED白光燈珠。照明應(yīng)用業(yè)務(wù)全球市場占有率主要由朗德萬斯提供，其中傳統(tǒng)照明36%左右，LED照明22%左右，木林森需要安全的把傳統(tǒng)照明的36%的用戶成功轉(zhuǎn)換成LED照明產(chǎn)品用戶。爭取LED產(chǎn)品在新領(lǐng)域的市場占有率，比如MiniLED、UVCLED、全光譜LED等。-

LED芯片的未來

LED技術(shù)從20世紀(jì)60年代起步以來很長一段時(shí)間，外延片和芯片生產(chǎn)的核心技術(shù)一直掌握在歐美、日本、韓國的手上，我國主要以技術(shù)含量不高的封裝為主。而芯片類原材料產(chǎn)品一般都依賴進(jìn)口，因此LED燈珠的價(jià)格、產(chǎn)能、交期等都受限于原材料供應(yīng)。在政府大力扶持下，國內(nèi)企業(yè)在吸收國外企業(yè)先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，加大自主研發(fā)投入，不斷創(chuàng)新，國產(chǎn)LED芯片發(fā)光效率不斷提高、壽命更加穩(wěn)定、安全性能持續(xù)提升、單位成本持續(xù)下降，我國LED芯片已經(jīng)不再依賴進(jìn)口，同時(shí)在國際市場因其高性價(jià)比也有極大的競爭力。

伴隨Micro-LED產(chǎn)品終端應(yīng)用需求的不斷攀升，倒逼LED相關(guān)企業(yè)及面板廠商加快Micro-LED技術(shù)研發(fā)和商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。目前，Micro-LED已成為LED芯片行業(yè)開拓增量市場的關(guān)鍵點(diǎn)。

近日隨著蘋果Vision Pro的發(fā)布，其Micro OLED顯示技術(shù)引起了更多人的關(guān)注。事實(shí)上，全球Micro OLED顯示器廠商已在這一領(lǐng)域耕耘多年。近年來，中國制造商在這一領(lǐng)域尤為活躍。

韓國企業(yè)也在加速M(fèi)icro OLED發(fā)展。三星顯示器計(jì)劃于 2024 年開始量產(chǎn)。三星顯示器首席執(zhí)行官崔周舜去年 8 月在顯示器活動(dòng)上宣布，“我們將投資微型顯示器，例如 Micro OLED 和 Micro LED?！?月，三星以2.18億美元收購了擁有Micro OLED核心技術(shù)的公司eMagin。近期，其向國內(nèi)設(shè)備公司訂購了Micro OLED沉積設(shè)備。

LG Display 也在推動(dòng) Micro OLED 的開發(fā)。目前正在與以設(shè)計(jì)實(shí)力聞名的LX Semicon和半導(dǎo)體公司SK海力士合作。LG Display 在今年早些時(shí)候于拉斯維加斯舉行的全球最大的 IT 和消費(fèi)電子展 CES 2023 上推出了 Micro OLED 原型機(jī)。LG Display 已經(jīng)為 Apple Vision Pro 供應(yīng)外部 OLED 顯示屏。業(yè)內(nèi)人士猜測，三星顯示器和LG顯示器的Micro OLED可能會(huì)與索尼的產(chǎn)品一起用作蘋果下一代設(shè)備的內(nèi)部顯示器。

作為LED流派的扛把子，Micro LED幾乎是完美的，具備 Micro OLED 高分辨率、高 PPI、高刷新率和高對(duì)比度等優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，擁有無機(jī)物特性，將響應(yīng)時(shí)間、功耗、色域等性能進(jìn)一步提升，并有效改善 Micro OLED 亮度低、壽命短的缺陷。放眼未來，Micro LED不僅可能會(huì)在VR/AR上大放異彩，甚至可能會(huì)在顯示面板行業(yè)一家獨(dú)大。

哪怕現(xiàn)在的Micro LED面臨成本高、巨量轉(zhuǎn)移難等問題，但它無疑是未來最受重視的照明技術(shù)，中商必爭一席之地。